導(dǎo)讀：螞蟻金服與天弘基金在主動削減余額寶的余額規(guī)模，因為其面臨著很大的寶主真正與合規(guī)壓力。未來的動降北京（上門服務(wù)）上門一條龍服務(wù)vx《749-3814》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達余額寶要合規(guī)，還需要有大量的規(guī)模準備金。微信零錢占進這個市場份額，微信未來格局或許會變。謀求

　　9月4日，擴展微信開始在部分白名單用戶中測試“零錢通”功能，份額零錢通可以轉(zhuǎn)賬、測試發(fā)紅包、零錢還信用卡、余額掃碼支付。寶主同時零錢也能賺取收益，動降近七日年化4.135%。規(guī)模用戶成功升級后會收到通知，微信顯示“您的北京（上門服務(wù)）上門一條龍服務(wù)vx《749-3814》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達零錢理財功能已成功升級為零錢通”。

　　此前，用戶在微信零錢里的余額沒有利息收益，如果要獲取收益，需要轉(zhuǎn)入理財通，購買理財通推薦的基金、保險等理財產(chǎn)品。

　　零錢理財功能升級為零錢通后，在零錢里面即可購買貨幣基金，獲得利息收益，等于是簡化了零錢理財?shù)某绦颍c余額寶功能高度相似。在余額寶主動縮減規(guī)模的時候，微信似乎看到了市場機會。

　　余額寶主動降規(guī)模，微信謀求擴展份額

　　余額寶今年以來已經(jīng)數(shù)次調(diào)低個人投資余額上限，5月27日，天弘基金將個人持有余額寶的最高額度從100萬調(diào)整為25萬元。8月14日起，又將余額寶個人交易賬戶持有額度上限調(diào)整為10萬。同時，螞蟻金服也開始代銷其他貨幣基金產(chǎn)品，用戶在螞蟻聚寶平臺選擇貨幣基金時，將有更多選擇，而不只是余額寶。

　　顯而易見，螞蟻金服與天弘基金在主動削減余額寶的規(guī)模，一方面，余額寶規(guī)模超萬億，已經(jīng)是世界上規(guī)模最大的貨幣基金，資產(chǎn)配置難度越來越大；另一方面，余額寶面臨很大的政策與合規(guī)壓力。

　　近日，證監(jiān)會發(fā)布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》，針對貨幣市場基金的流動性風(fēng)險管控做出了專門規(guī)定。同一基金管理人所管理采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金的月末資產(chǎn)凈值合計不得超過該基金管理人風(fēng)險準備金月末余額的200倍。這對于貨幣基金的風(fēng)險準備金規(guī)模提出了很高要求。未來余額寶要合規(guī)，需要有大量的準備金。

　　監(jiān)管層對于余額寶也非常關(guān)注。有媒體報道，證監(jiān)會副主席李超在8月30日召開的《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》培訓(xùn)視頻會上指出，有個別貨幣基金，規(guī)模巨大，“不用點名大家都知道是誰”，規(guī)模已經(jīng)超過了比較大的銀行的個人收益。對此，不僅要適用普遍的流動性管理規(guī)定，還得適用特別規(guī)定。

　　另外，銀行也表達了不滿。工商銀行董事長易會滿在近日一次演講中表示，個別貨幣市場基金產(chǎn)品功能異化，以公募基金之名，行銀行功能之實等。

　　出于各種壓力，余額寶在主動縮減自身規(guī)模，限定用戶個人投資上限。這會使得部分資金離開余額寶，也給了其他貨幣基金以及理財平臺機會。微信此刻測試“零錢通”功能，應(yīng)該是希望接盤余額寶縮減規(guī)模帶來的市場機會。

　　為什么盯上這個市場？

　　騰訊理財通推出后，發(fā)展可以說中規(guī)中矩，并沒有借助微信的巨大流量超越阿里系的理財平臺。自2015年宣布理財通規(guī)模突破千億后，再也沒有發(fā)布過具體的理財通規(guī)模數(shù)據(jù)，只發(fā)布過用戶超5000萬的數(shù)據(jù)。其中原因，可能是低調(diào)，也可能是交易規(guī)模增長不理想。

　　如今余額寶由于各種原因不得不削減規(guī)模，對于微信而言意味著市場機會。把握住機會，獲得更多份額，對于微信而言，意味著更高的收益，也會有更多資金留在微信體系內(nèi)。

　　憑借余額寶，天弘基金從一家名不見經(jīng)傳的基金公司一躍成為公募基金行業(yè)老大。數(shù)據(jù)顯示，天弘基金今年上半年營業(yè)收入為40.13億元，同比增長48.45%，其中余額寶貢獻的管理費收入為18.54億元，同比增長48.56%；上半年凈利潤為10.96億元，同比大增87.359%。不管是收入還是利潤，天弘基金都是行業(yè)第一。作為基金代銷的螞蟻財富，可以獲得更多的手續(xù)費收入。

　　如果能從余額寶那里獲得更多的用戶與理財資金，對于微信而言，意味著對基金公司更具渠道價值，意味著更多的交易手續(xù)費。

　　除此之外，零錢存在微信里也可以享受收益，可以吸引更多資金流轉(zhuǎn)微信體系內(nèi)，微信支付的使用頻率與交易金額都會有更好的保障。

　　當然，在機會來臨的同時，更大的理財規(guī)模也會意味著更多的問題要面對。首當其沖的是流動性管理。零錢一方面享受收益一方面又能當現(xiàn)金花，意味著資金需要即時到賬。而貨幣基金投向同業(yè)存單等金融產(chǎn)品，贖回往往是T+1到賬。這需要平臺準備足夠的資金來兌付。當申購貨幣基金的理財資金越來越多時，需要的準備金規(guī)模就越來越大。這對于微信的資金運營能力提出了更高要求。

　　另外，不管是微信零錢通，還是余額寶，都是掛鉤貨幣基金。而貨幣基金因為規(guī)模過大、投資同業(yè)存單導(dǎo)致資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)等原因，面臨一定的監(jiān)管。8月31日，央行發(fā)布公告稱，自2017年9月1日起，金融機構(gòu)不得新發(fā)行期限超過1年（不含）的同業(yè)存單，取消2年和3年期同業(yè)存單。這對于貨幣基金的資產(chǎn)配置構(gòu)成一定壓力，可選的同業(yè)存單產(chǎn)品減少，利息收益預(yù)計也會降低。在這種情況下，如何尋找更適合貨幣基金投資的資產(chǎn)，是各類貨幣基金需要面對的問題，如果貨幣基金不再具備那么高的吸引力，也會間接對理財平臺產(chǎn)生一定影響。

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