核心觀點：大宗商品價格下行，電器我們看好兩類機會：1)成本受益：銅、成本溫州外圍高端美女（美女模特）vx《189-4143》提供外圍女上門服務快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達鋼近期價格回落，下行直接利好白電、股更廚電成本改善;2)困境反轉：2021 年利潤率受損更嚴重的家用家電加受家電零部件、廚房小家電板塊或有更大彈性.

　　1、電器 成本受益

　　大宗下行：截至6 月24 日，成本鋼材綜合價格指數同比-16%，下行較年初-8%，股更SHFE 銅結算價同比-7%，家用家電加受較年初-8%;塑料價格指數同比-6%，電器較年初-8%，成本均已下降至接近2021 年年初水平。下行其中銅、股更溫州外圍高端美女（美女模特）vx《189-4143》提供外圍女上門服務快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達鋼價格6 月以來下行顯著。

　　從成本占比角度看，廚電、白電、集成灶原材料/直接材料占營業成本比例較高，且以鋼、銅為主。預計在此輪大宗下行過程中將直接受益。

　　2、 困境反轉

　　從家電細分板塊2021 年毛銷差同比變化情況看，小家電、零部件板塊受損更為嚴重。

　　我們認為小家電、零部件此前利潤受損更嚴重的原因在于議價權弱于其他板塊，從2021 年家電各行業零售價變化情況看，廚房小家電均價漲幅在各細分板塊內偏弱。在成本回落背景下，此前利潤率受損嚴重板塊或迎來更大彈性。

　　投資建議：

　　從成本占比角度，推薦【白廚電】：火星人、億田智能、美的集團、海爾智家、老板電器。

　　從困境反轉角度，推薦【廚小電/零部件】：九陽股份、小熊電器、蘇泊爾、新寶股份、盾安環境、三花智控、德昌股份。

　　風險提示：

　　原材料價格再次上行、地產復蘇低于預期、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險等。

免責聲明：家電資訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。

本網站有部分內容均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責，本網站無法鑒別所上傳圖片或文字的知識版權，本站所轉載圖片、文字不涉及任何商業性質，如果侵犯，請及時通知我們，本網站將在第一時間及時刪除，不承擔任何侵權責任。聯系方式：sikto@126.com

本網認為，一切網民在進入家電資訊網站主頁及各層頁面時已經仔細看過本條款并完全同意。敬請諒解。

最新評論