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拉影子不能增身高 樂(lè)視應(yīng)檢視自己的破綻

發(fā)布時(shí)間：2025-11-25 04:17:39 來(lái)源：桑間濮上網(wǎng) 作者：綜合

　　導(dǎo)讀:縱觀樂(lè)視，拉影無(wú)論是增身自己綻其視頻內(nèi)容資源還是硬件用戶(hù)規(guī)模，目前都不足以構(gòu)建出生態(tài)系統(tǒng)。高樂(lè)無(wú)錫同城美女約炮（電話微信181-8279-1445）無(wú)套吹簫、配合各種姿勢(shì)樂(lè)視的檢視核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其內(nèi)容生產(chǎn)能力，例如體育賽事轉(zhuǎn)播及IP的拉影打造。

　　樂(lè)視的增身自己綻破綻

　　樂(lè)視網(wǎng)2010年上市以來(lái)動(dòng)作不斷，成立樂(lè)視影業(yè)、高樂(lè)樂(lè)視體育、檢視樂(lè)視云服務(wù)、拉影樂(lè)視音樂(lè)，增身自己綻收購(gòu)花兒影視，高樂(lè)產(chǎn)業(yè)布局涉足諸多熱點(diǎn)領(lǐng)域，檢視產(chǎn)品涵蓋電視盒、拉影電視和手機(jī)等，增身自己綻它還正在布局智能自行車(chē)、高樂(lè)互聯(lián)網(wǎng)電動(dòng)汽車(chē)、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）等產(chǎn)品。此外，樂(lè)視電商還布局網(wǎng)酒網(wǎng)和生鮮電商樂(lè)生活。四年中樂(lè)視股價(jià)漲幅達(dá)535%，市值最高曾達(dá)到1500億元人民幣，一度超越老牌企業(yè)萬(wàn)科、IT霸主聯(lián)想和零售巨頭蘇寧云商。以視頻起家的樂(lè)視已經(jīng)成為橫跨7個(gè)行業(yè)，排名中國(guó)前五的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　對(duì)樂(lè)視的褒貶之聲一直不絕于耳，有人說(shuō)樂(lè)視是創(chuàng)新和顛覆的神話，有人說(shuō)樂(lè)視是靠開(kāi)發(fā)布會(huì)起家的。“生態(tài)圈”是樂(lè)視發(fā)布會(huì)中最常出現(xiàn)的概念，這個(gè)概念到底是漂亮的偽裝還是精心的戰(zhàn)略，值得做一番中肯的梳理。

　　復(fù)制蘋(píng)果生態(tài)圈的概念并不能復(fù)制蘋(píng)果的成功

　　在蘋(píng)果所有業(yè)務(wù)板塊中，唯一一個(gè)連續(xù)8年銷(xiāo)售收入保持10%以上增長(zhǎng)的是哪一項(xiàng)？答案不是iPhone手機(jī)，也不是Mac電腦，而是蘋(píng)果的服務(wù)業(yè)務(wù)（iTunes、App Store等）的銷(xiāo)售收入。

　　摘掉產(chǎn)品大賣(mài)的光環(huán)，蘋(píng)果一個(gè)很容易被人忽視的戰(zhàn)略就是它的生態(tài)圈。在蘋(píng)果的生態(tài)圈中，服務(wù)業(yè)務(wù)占據(jù)著舉足輕重的地位，可以說(shuō)是一個(gè)核心要素。去年，蘋(píng)果來(lái)自服務(wù)業(yè)務(wù)的無(wú)錫同城美女約炮（電話微信181-8279-1445）無(wú)套吹簫、配合各種姿勢(shì)收入占到總收入的9%，達(dá)到200億美元。其中，來(lái)自蘋(píng)果商店（App Store）的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)了29%。

　　生態(tài)圈的要素并非無(wú)規(guī)律地聚集在一起，而是以一定的本質(zhì)聯(lián)系建立出相對(duì)穩(wěn)定的組織秩序。在一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中，生物能量和價(jià)值被食物鏈上的生物逐級(jí)利用。比如鷹捕蛇，蛇吃小鳥(niǎo)，小鳥(niǎo)捉昆蟲(chóng)，昆蟲(chóng)吃草。從iTunes音樂(lè)商店的推出開(kāi)始，蘋(píng)果就在逐步構(gòu)建一個(gè)能量和價(jià)值傳遞的生態(tài)系統(tǒng)。我們可以從2007年iPhone的推出來(lái)回顧蘋(píng)果的生態(tài)圈戰(zhàn)略。

　　當(dāng)時(shí)，iPod已經(jīng)擁有1億用戶(hù)。雖然iPhone價(jià)格昂貴，沒(méi)有鍵盤(pán)因而對(duì)企業(yè)用戶(hù)幾乎沒(méi)有吸引力，但是在其第一年的銷(xiāo)售中就賣(mài)掉了600萬(wàn)部。其中一個(gè)原因是，iPhone承載了“下一代iPod”這樣的角色，每個(gè)iPod用戶(hù)的音樂(lè)庫(kù)、播放列表、專(zhuān)輯封面，都完整地轉(zhuǎn)移到了iPhone。有龐大的iPod用戶(hù)做基礎(chǔ)，iPhone的成功可以說(shuō)水到渠成。

　　和iTunes一樣，蘋(píng)果商店是其另一個(gè)杰作，它讓蘋(píng)果生態(tài)系統(tǒng)變得更豐富。2008年3月，iPhone推出一年之后，蘋(píng)果公布了第一款iPhone軟件開(kāi)發(fā)工具包，并在當(dāng)年7月正式推出蘋(píng)果商店，當(dāng)時(shí)僅提供500個(gè)應(yīng)用程序。半年后，這個(gè)數(shù)字增長(zhǎng)了1萬(wàn)倍，可供下載的應(yīng)用程序多達(dá)500萬(wàn)個(gè)。2011年1月22日，蘋(píng)果宣布了第100億個(gè)應(yīng)用程序被iPhone用戶(hù)下載。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Asymco分析后得出結(jié)論，在兩年半的時(shí)間里，蘋(píng)果向第三方應(yīng)用開(kāi)發(fā)者支付了超過(guò)20億美元，向音樂(lè)廠商支付了約120億美元。

　　對(duì)那些迫切希望將自己的程序推向世界并且獲得利潤(rùn)的開(kāi)發(fā)者來(lái)說(shuō)，他們與蘋(píng)果合作意味著成為一個(gè)欣欣向榮的生態(tài)系統(tǒng)中的一員，何樂(lè)而不為？全球眾多開(kāi)發(fā)者的加盟，又進(jìn)一步讓蘋(píng)果的生態(tài)系統(tǒng)更有能量和價(jià)值，對(duì)用戶(hù)來(lái)說(shuō)，這意味著更好的體驗(yàn)和更高的粘性。到今天，生態(tài)圈戰(zhàn)略讓蘋(píng)果樹(shù)立了幾乎無(wú)人可以與之抗衡的市場(chǎng)地位。

　　目前，公認(rèn)的生態(tài)圈只有谷歌和蘋(píng)果，開(kāi)放的Android和封閉的iOS分別構(gòu)成生態(tài)系統(tǒng)核心。與谷歌和硬件廠商建立合作聯(lián)盟形成生態(tài)系統(tǒng)不同，蘋(píng)果通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化軟件接口來(lái)定義生態(tài)的運(yùn)行、交易和懲罰規(guī)則，憑借雙贏機(jī)制吸引開(kāi)發(fā)者，從而形成良性循環(huán)。分析師們?cè)?jīng)得出一個(gè)結(jié)論：蘋(píng)果應(yīng)用程序商店每收益1美元，Kindle則收益89美分，Android只有23美分。可見(jiàn)，在運(yùn)營(yíng)應(yīng)用程序商店方面，蘋(píng)果遙遙領(lǐng)先。

　　正如蘋(píng)果的做法，既然稱(chēng)作生態(tài)圈，就必然涉及生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成基礎(chǔ)和系統(tǒng)延展、循環(huán)等問(wèn)題，只有軟硬件的配合才能加速生態(tài)圈的演化。產(chǎn)品的簡(jiǎn)單堆砌和產(chǎn)品線的擴(kuò)張并不能幫助生態(tài)圈形成用戶(hù)粘性和為品牌帶來(lái)溢價(jià)。索尼因業(yè)務(wù)線太過(guò)龐雜而陷入泥潭，而在操作系統(tǒng)占據(jù)統(tǒng)治地位的微軟，依然少有用戶(hù)因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)了裝Windows的PC轉(zhuǎn)而再去買(mǎi)Windows Phone，從其全球僅不到2%的市場(chǎng)份額就可見(jiàn)一斑。

　　樂(lè)視的生態(tài)圈概念，復(fù)制了蘋(píng)果的“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”組合。不同在于，蘋(píng)果自己不做內(nèi)容，而樂(lè)視有自己的視頻網(wǎng)站。以樂(lè)視網(wǎng)為內(nèi)容基礎(chǔ)，樂(lè)視先后切入影視制作和電視、手機(jī)、電商、自行車(chē)、智能汽車(chē)等眾多領(lǐng)域。但與蘋(píng)果相比，樂(lè)視生態(tài)圈的要素配置過(guò)于離散，看不出能量和價(jià)值傳遞的脈絡(luò)，生態(tài)構(gòu)架和軟硬件能力也沒(méi)有到位，并沒(méi)有真正形成一個(gè)生態(tài)圈。

　　復(fù)制蘋(píng)果生態(tài)圈的概念并不能復(fù)制蘋(píng)果的成功。但假以時(shí)日，樂(lè)視是否能真正打造一個(gè)生態(tài)圈？答案并不樂(lè)觀。

　　規(guī)模和速度構(gòu)成樂(lè)視的兩大瓶頸

　　商業(yè)生態(tài)的核心指標(biāo)就是用戶(hù)規(guī)模，蘋(píng)果做得風(fēng)生水起得益于其完善的生態(tài)平臺(tái)和全球超過(guò)10億臺(tái)的iOS設(shè)備保有量，從而獲取了超額的硬件溢價(jià)和持續(xù)的服務(wù)收益。對(duì)樂(lè)視來(lái)說(shuō)，用戶(hù)規(guī)模太小、擴(kuò)張速度太慢恰恰構(gòu)成樂(lè)視的兩大瓶頸。去年，樂(lè)視終端業(yè)務(wù)（智能電視和智能手機(jī)）的營(yíng)收約為60億元人民幣，同比增長(zhǎng)46.78%，是樂(lè)視第一大收入來(lái)源。

　　智能終端產(chǎn)品已經(jīng)成為視頻網(wǎng)站最具戰(zhàn)略意義的入口，智能電視與智能手機(jī)既是播放載體也是流量入口。從占據(jù)入口和流量變現(xiàn)的角度考慮，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛落子智能終端。去年，先后有10多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)軍電視行業(yè)，對(duì)線上市場(chǎng)形成強(qiáng)大的沖擊。中怡康發(fā)布的2015年電視市場(chǎng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)視以10%的線上市場(chǎng)占有率超過(guò)TCL的9.9%和創(chuàng)維的9.8%，僅次于創(chuàng)維的14%，位居第二。

　　樂(lè)視雖然一舉打開(kāi)了智能電視這個(gè)市場(chǎng)，但其擴(kuò)張速度太慢。去年，樂(lè)視智能電視銷(xiāo)量突破300萬(wàn)臺(tái)，今年的銷(xiāo)售量目標(biāo)為600萬(wàn)臺(tái)。奧維數(shù)據(jù)（AVC）顯示，2015年中國(guó)彩電市場(chǎng)零售量為4674萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.8%;其中，互聯(lián)網(wǎng)電視品牌的市場(chǎng)份額僅為10%，仍與傳統(tǒng)彩電企業(yè)相去甚遠(yuǎn)。相比海信、創(chuàng)維、TCL三家智能電視注冊(cè)用戶(hù)接近或超越千萬(wàn)（日活用戶(hù)超過(guò)300萬(wàn)），樂(lè)視的用戶(hù)規(guī)模在殺手級(jí)應(yīng)用出現(xiàn)前，仍處于用戶(hù)觀影和支付習(xí)慣的培養(yǎng)階段，客廳生態(tài)遠(yuǎn)未成型。

　　智能電視如此，手機(jī)更是如此。去年，樂(lè)視超級(jí)手機(jī)銷(xiāo)量為300萬(wàn)臺(tái)，相比小米2015年超7000萬(wàn)臺(tái)、華為6220萬(wàn)部的銷(xiāo)量、魅族2000萬(wàn)臺(tái)，樂(lè)視的市場(chǎng)份額仍然太小。而且超級(jí)手機(jī)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度遠(yuǎn)超智能電視。IDC數(shù)據(jù)顯示智能手機(jī)紅利正逐漸消失，利潤(rùn)率大幅降低。2015年中國(guó)智能手機(jī)出貨量達(dá)4.38億臺(tái)，但增速?gòu)?014年33.6%驟降至3.4%。

　　面對(duì)規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億的客廳經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，作為客廳重要入口的智能電視被市場(chǎng)率先引爆。以樂(lè)視、小米、酷開(kāi)、微鯨、暴風(fēng)為代表的互聯(lián)網(wǎng)廠商以?xún)?nèi)容服務(wù)為核心、以硬件為接口，開(kāi)始發(fā)力搶占客廳。而創(chuàng)維、海信、康佳等老牌廠商也利用互聯(lián)網(wǎng)子品牌（如酷開(kāi)、VIDAA、KKTV）并聯(lián)合內(nèi)容提供商，增加旗下互聯(lián)網(wǎng)電視的項(xiàng)目開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。截止2016年1月初互聯(lián)網(wǎng)電視的品牌已經(jīng)增加到13個(gè)。互聯(lián)網(wǎng)電視以低價(jià)燒錢(qián)換市場(chǎng)的策略，面對(duì)硬件能力的短板，極有可能埋下硬件、服務(wù)、售后的隱憂。去年初的大麥電視因返修率高已從市場(chǎng)銷(xiāo)聲匿跡。

　　值得注意的是，2015年2月樂(lè)視將智能電視捆綁的樂(lè)視網(wǎng)TV版服務(wù)費(fèi)上由1年上調(diào)為2年，卻在9月宣布取消購(gòu)買(mǎi)電視必須綁定服務(wù)費(fèi)的規(guī)定。取消服務(wù)費(fèi)綁定極大刺激了樂(lè)視硬件的銷(xiāo)售，也再次拉低互聯(lián)網(wǎng)電視價(jià)格。但將購(gòu)買(mǎi)會(huì)員服務(wù)選擇權(quán)交到客戶(hù)手中，缺少硬性捆綁政策支持，樂(lè)視會(huì)員服務(wù)收入是否還能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長(zhǎng)，還需要拭目以待。

　　真正考驗(yàn)“樂(lè)視模式”的是到期會(huì)員的續(xù)費(fèi)率，這是能夠直接衡量樂(lè)視生態(tài)的粘性和未來(lái)內(nèi)容服務(wù)增值潛力的關(guān)鍵指標(biāo)，但這一數(shù)據(jù)目前尚未披露。從今年的年報(bào)來(lái)看，會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)收入約38億元人民幣。其中，會(huì)員付費(fèi)業(yè)務(wù)收入27億元，占總營(yíng)收130億元的大約兩成，是樂(lè)視第二大收入來(lái)源。

　　在硬件投產(chǎn)前，樂(lè)視已經(jīng)借助樂(lè)視網(wǎng)品牌積攢了一定的用戶(hù)基礎(chǔ)。低價(jià)硬件和樂(lè)視品牌的遷移幫助樂(lè)視度過(guò)了最為艱難的初期階段，互聯(lián)網(wǎng)長(zhǎng)尾效應(yīng)也助力樂(lè)視以極低成本和極快的速度定位到注重視頻質(zhì)量和客廳觀影體驗(yàn)的小眾客戶(hù)群體，由此實(shí)現(xiàn)硬件銷(xiāo)售和會(huì)員付費(fèi)收入的激增。然而當(dāng)小眾市場(chǎng)的飽和達(dá)到一定程度后，無(wú)論是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的模仿加重產(chǎn)品的同質(zhì)化，或用戶(hù)規(guī)模增加而帶來(lái)的差異化需求，都會(huì)極大增加樂(lè)視保持原有增長(zhǎng)的難度。

　　樂(lè)視最大的貢獻(xiàn)在于打開(kāi)了智能電視這個(gè)市場(chǎng)，但其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比如海信和三星，也在這個(gè)市場(chǎng)耕耘多年。只要價(jià)格合理，用戶(hù)可以用樂(lè)視的服務(wù)，但是可以購(gòu)買(mǎi)其他品牌的電視。樂(lè)視與蘋(píng)果的落差在于，市場(chǎng)沒(méi)有對(duì)用戶(hù)形成這樣的約束力——用樂(lè)視的服務(wù)一定要綁定樂(lè)視的產(chǎn)品，反之亦然。沒(méi)有一定規(guī)模的用戶(hù)群，就成不了氣候，成不了氣候，自然就談不上生態(tài)。

　　足球生態(tài)圈：還是雛形

　　2月18日，樂(lè)視體育以27億元的價(jià)格從體奧動(dòng)力手中簽下未來(lái)2年中超聯(lián)賽新媒體平臺(tái)的獨(dú)家版權(quán)。這是繼今年1月樂(lè)視斥資1億元與北京國(guó)安足球俱樂(lè)部開(kāi)展深度合作之后，對(duì)足球產(chǎn)業(yè)的又一個(gè)大手筆。對(duì)于中超來(lái)說(shuō)，今年有可能是中國(guó)職業(yè)足球歷史上里程碑式的一年，2015年，中超16家俱樂(lè)部的總投入超過(guò)40億元，總收入約25億元，整體虧損高達(dá)15億元。但是，今年體奧動(dòng)力簽訂的“5年80億”轉(zhuǎn)播權(quán)合約生效之后，俱樂(lè)部有望扭虧為盈。

　　樂(lè)視對(duì)中超的大筆投入對(duì)于其打造足球生態(tài)圈來(lái)說(shuō)是意料之中的選擇。中超可以稱(chēng)為中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)最核心的IP資源。德勤在一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，中超今年的市值將達(dá)到34億元，較2015年增長(zhǎng)40%。場(chǎng)均上座率達(dá)到2.2萬(wàn)人，突破歷史新高，位居亞洲第一，世界第六。中超這幾年的火爆可以歸因于資本注入、俱樂(lè)部之間的“軍備競(jìng)賽”，以及政策的頂層規(guī)劃。

　　此外，樂(lè)視還借助國(guó)外頂級(jí)賽事吸引流量打造足球生態(tài)圈。比如，去年9月樂(lè)視以4億美元購(gòu)得香港英超2016-2019年賽季獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)。同時(shí)，樂(lè)視投資行業(yè)價(jià)值鏈上游，去年與荷甲阿賈克斯俱樂(lè)部共同建設(shè)中國(guó)足球造星工廠，在內(nèi)容、賽事、會(huì)員、青訓(xùn)、商業(yè)推廣等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行合作。樂(lè)視體育未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截止2015年12月31日，樂(lè)視體育總資產(chǎn)44.42億元，凈資產(chǎn)4.08億元，全年?duì)I業(yè)收入4.17億元。

　　目前來(lái)看，樂(lè)視未來(lái)的優(yōu)勢(shì)之一可能是體育賽事轉(zhuǎn)播，而且在這方面的舉措也體現(xiàn)了一些生態(tài)圈的概念，但也還只是一個(gè)雛形。樂(lè)視體育動(dòng)手比較早，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要追趕上來(lái)至少需要一兩年的時(shí)間。體育賽事的網(wǎng)上轉(zhuǎn)播有一定的技術(shù)含量，收視率高，廣告價(jià)值非常明顯，主持人、技術(shù)積累等核心優(yōu)勢(shì)一旦培養(yǎng)起來(lái)很難被對(duì)手超越。ESPN就是一個(gè)好的例子。

　　樂(lè)視的未來(lái)：中國(guó)的Netflix或ESPN?

　　谷歌和蘋(píng)果大舉進(jìn)軍汽車(chē)業(yè)并不是有錢(qián)就可以任性，其背后的商業(yè)邏輯是汽車(chē)正在成為裝在車(chē)輪上的軟件平臺(tái)。在這方面，相比汽車(chē)制造商，谷歌和蘋(píng)果擁有強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，這正是他們的DNA。未來(lái)，作為汽車(chē)大腦的操作系統(tǒng)很有可能是iOS或者安卓，這足以令傳統(tǒng)汽車(chē)廠商坐立不安，因?yàn)樗麄冇锌赡鼙慌艛D成為硬件制造商，行業(yè)利潤(rùn)中最豐厚的部分將被谷歌和蘋(píng)果吞食。同時(shí)，谷歌和蘋(píng)果無(wú)以倫比的資金實(shí)力也令傳統(tǒng)汽車(chē)廠商感到了威脅。反觀樂(lè)視，1月初，獲得賈躍亭支持的法拉第未來(lái)（Faraday Future）在美國(guó)拉斯維加斯展出的概念車(chē)，雖然令人矚目卻也沒(méi)能令眾人盡興而歸。這是意料之中的，因?yàn)闃?lè)視的DNA并不是軟件技術(shù)。

　　無(wú)人汽車(chē)如此，虛擬現(xiàn)實(shí)也是同樣的道理。業(yè)界已經(jīng)普遍意識(shí)到，在家、車(chē)、身體和整個(gè)移動(dòng)世界這四個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，蘋(píng)果、谷歌和微軟這三家全球市值最高的公司已經(jīng)全部有所布局。這是他們眼中的未來(lái)，也是他們DNA的自然延伸。從這個(gè)意義上說(shuō)，百度進(jìn)軍無(wú)人汽車(chē)是順理成章的事情，而樂(lè)視涉足這些領(lǐng)域其實(shí)是有點(diǎn)任性的。

　　樂(lè)視早期的優(yōu)勢(shì)是版權(quán)，但是現(xiàn)在，這種優(yōu)勢(shì)已經(jīng)喪失。去年，樂(lè)視的版權(quán)業(yè)務(wù)收入約為 7.7億元，占總營(yíng)收的不到6%。中國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)“好處”是，沒(méi)有像美國(guó)那樣的反壟斷監(jiān)管，占據(jù)渠道之后，運(yùn)營(yíng)商可以向價(jià)值鏈上游擴(kuò)張。因此我們看到，不同于美國(guó)視頻網(wǎng)站的發(fā)展模式，國(guó)內(nèi)網(wǎng)站作為視頻內(nèi)容的渠道方，與上游內(nèi)容生產(chǎn)商（影視公司等）和下游硬件廠商（智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)電視等）的資源整合逐漸成為主流，如康佳與騰訊、優(yōu)酷和阿里合作推動(dòng)KKTV，海信與未來(lái)電視、愛(ài)奇藝PPS合作，創(chuàng)維與騰訊合作推出酷開(kāi)等。但是，這些布局大家都在做，視頻網(wǎng)站之間內(nèi)容的差異化并不明顯，用戶(hù)也不一定僅僅鎖定某一家的會(huì)員資格。因此，樂(lè)視的核心優(yōu)勢(shì)既不明顯也不穩(wěn)固。

　　值得注意的是，樂(lè)視營(yíng)收雖翻倍增長(zhǎng)，但利潤(rùn)率卻不斷下滑，從2012年16%下跌到2015年的0.7%左右。與樂(lè)視股價(jià)同時(shí)飆升的還有資產(chǎn)負(fù)債率，連續(xù)四年持續(xù)攀升（56%，58%，62%，77%），遠(yuǎn)高于行業(yè)平均負(fù)債率。這說(shuō)明會(huì)員付費(fèi)收入尚不足以支撐“樂(lè)視模式”擴(kuò)張和彌補(bǔ)硬件的虧損。資金短缺的樂(lè)視不得不分拆業(yè)務(wù)持續(xù)融資，2015年樂(lè)視系融資總額約179億元，賈躍亭也多次以股權(quán)質(zhì)押和套現(xiàn)方式來(lái)暫時(shí)緩解資金短缺問(wèn)題。這是樂(lè)視生態(tài)“造血”無(wú)法彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和硬件燒錢(qián)后遺癥。

　　燒錢(qián)也要燒個(gè)明白。中國(guó)擁有全球7.3億寬帶用戶(hù)中的近四分之一，這個(gè)數(shù)字要略高于美國(guó)的1億寬帶用戶(hù)。樂(lè)視未來(lái)可以參照的一個(gè)模式是美國(guó)的視頻網(wǎng)站Netflix。行業(yè)專(zhuān)家稱(chēng)，Netflix令2015年美國(guó)電視收視量出現(xiàn)了約一半的跌幅。今年，Netflix計(jì)劃在節(jié)目上投放逾60億美元的真金白銀，提供超過(guò)600小時(shí)的原創(chuàng)劇集、電影和其他內(nèi)容。在今年的盈利狀況達(dá)到大約收支平衡后，Netflix預(yù)計(jì)明年可以獲得可觀的全球利潤(rùn)。Netflix的包月費(fèi)為7.99美元（約合50元人民幣）。

　　基于公司之間的本質(zhì)差異，復(fù)制蘋(píng)果生態(tài)圈的概念并不會(huì)讓樂(lè)視在當(dāng)前或者未來(lái)的市場(chǎng)上復(fù)制蘋(píng)果的成功。規(guī)模太小、速度太慢構(gòu)成阻礙樂(lè)視發(fā)展的兩大瓶頸，樂(lè)視的戰(zhàn)略并沒(méi)有體現(xiàn)出其核心競(jìng)爭(zhēng)力，只是為了超前而超前，這是非常危險(xiǎn)的。要看到，蘋(píng)果的差異化戰(zhàn)略是：構(gòu)建自己獨(dú)有的生態(tài)系統(tǒng)，從提供偉大的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向?yàn)橄M(fèi)者提供優(yōu)秀的解決方案，從一個(gè)領(lǐng)域到下一個(gè)領(lǐng)域。

　　縱觀樂(lè)視，無(wú)論是其視頻內(nèi)容資源還是硬件用戶(hù)規(guī)模，目前都不足以構(gòu)建出生態(tài)系統(tǒng)。樂(lè)視的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其內(nèi)容生產(chǎn)能力，例如體育賽事轉(zhuǎn)播及IP的打造。樂(lè)視的自制劇《羋月傳》為其帶來(lái)良好版權(quán)收益和流量變現(xiàn)就是一個(gè)成功的案例。超過(guò)千萬(wàn)的付費(fèi)會(huì)員用戶(hù)是樂(lè)視津津樂(lè)道的，圍繞會(huì)員需求的開(kāi)發(fā)和挖掘也將是樂(lè)視未來(lái)生態(tài)構(gòu)建的核心，但是各個(gè)視頻網(wǎng)站都在努力，成功的難度不小。

　　拉長(zhǎng)影子并不能增加自己的身高。樂(lè)視，應(yīng)該小心檢視自己的破綻。

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