家電市場緩慢復(fù)蘇 白電迎銷售旺季
上市公司2022年報(bào)和2023年一季報(bào)披露均已收官，市場售旺證券時(shí)報(bào)梳理出十大熱門行業(yè)公司的緩慢北京外圍（外圍預(yù)約）外圍女聯(lián)系方式（電話微信180-4582-8235）一二線熱門城市上門營收、利潤及相應(yīng)增速數(shù)據(jù)，復(fù)蘇以饗讀者。白電
家電市場緩慢復(fù)蘇
今年一季度，迎銷國內(nèi)家電市場雖整體下滑，家電季但復(fù)蘇跡象較為明顯。市場售旺不含3C產(chǎn)品，緩慢家電市場一季度的復(fù)蘇零售額約為1554億元，同比下滑3.5%，白電北京外圍（外圍預(yù)約）外圍女聯(lián)系方式（電話微信180-4582-8235）一二線熱門城市上門但是迎銷下滑主要集中于1月，下滑幅度為23.9%，家電季2月和3月則分別同比增長28.1%和0.8%。市場售旺
在此背景下，緩慢今年一季度，白色家電、廚衛(wèi)家電、小家電等上市公司整體增長乏力，黑色家電增長比較迅猛。白色家電中，美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家等公司凈利潤規(guī)模居前。美的集團(tuán)2022年業(yè)績增長3.43%，今年一季度增長12.04%;格力電器2022年和今年一季度業(yè)績均為個(gè)位數(shù)增長;海爾智家2022年和今年一季度業(yè)績增速均在12%以上。
值得一提的是，白色家電中，海信家電、奧馬電器、長虹美菱、惠而浦等營收規(guī)模雖然不及美的集團(tuán)等頭部企業(yè)，但業(yè)績增速較快，今年一季度均實(shí)現(xiàn)翻倍增長。
一季度家電企業(yè)收入復(fù)蘇平穩(wěn)，但盈利彈性充分釋放。信達(dá)證券認(rèn)為主要有以下幾個(gè)原因：今年一季度家電主要原材料同比下降10%-20%;匯率端人民幣兌美元貶值約7%;去年疫情壓力下，倒逼企業(yè)加大降本增效+結(jié)構(gòu)升級。
黑色家電方面，上市公司業(yè)績分化明顯，海信視像、四川長虹等公司無論是2022年還是今年一季度，業(yè)績均實(shí)現(xiàn)快速增長。兆馳股份、創(chuàng)維數(shù)字等2022年業(yè)績增長迅猛，但今年一季度明顯乏力。
廚衛(wèi)家電今年一季度普遍增長乏力，小家電在去年一季度基數(shù)較高的情況下，不少公司一季度業(yè)績下滑。
數(shù)據(jù)來源：Wind
機(jī)構(gòu)：家電板塊依然是較大估值洼地
盡管美的集團(tuán)、格力電器等一季度業(yè)績增長緩慢，但公司股價(jià)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，格力電器今年以來漲幅更為明顯。
渤海證券研報(bào)稱，二季度是傳統(tǒng)白電的銷售旺季，迎來需求修復(fù)的同時(shí)，也即將迎來去年疫情波動(dòng)帶來的低基數(shù)。且從生產(chǎn)端來看，空調(diào)企業(yè)開年以來排產(chǎn)備貨格外積極，空調(diào)2、3月份出貨規(guī)模同比增加41.5%和18.5%。
信達(dá)證券認(rèn)為，家電板塊依然是較大估值洼地，二季度原材料成本紅利仍能持續(xù)兌現(xiàn)，疊加收入端的恢復(fù)預(yù)期，季度業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)是大概率事件。
中信證券發(fā)布研報(bào)稱，海外需求衰退預(yù)期下，原材料價(jià)格中樞回落。全球流動(dòng)性收緊背景下，海外衰退預(yù)期漸強(qiáng)，需求下行導(dǎo)致大宗價(jià)格承壓。白電與廚電企業(yè)原材料成本占比長期保持在70%以上小家電相對較低。原材料價(jià)格回落有望緩解成本端壓力。由于原材料價(jià)格傳導(dǎo)至報(bào)表端時(shí)間一般在1-2季度，2023一季度成本端壓力或有效改善，考慮到今年一季度原材料價(jià)格仍同比下行，壓力改善或可持續(xù)。
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