導讀：暴風集團第三季度營收為10.34億元，暴風同比下滑18.86%，集團巨虧實現(xiàn)凈利潤-6.1 6億元，日后深圳南山外圍女酒店上門電vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達同比凈利潤虧損擴大5.08億元，期債券歸母凈利潤-2.28億元，否償目前暴風集團正處于巨額虧損的暴風狀態(tài)。

        暴風影音發(fā)布公告變更會計估計，集團巨虧擬更改應(yīng)收款項壞賬計提政策。日后假定公司會計估計變更從2018年9月30日開始執(zhí)行，期債券基于應(yīng)收賬款余額及賬齡分布進行測算，否償本次會計估計變更將調(diào)減公司歸屬于上市公司股東凈利潤7,暴風529.92萬元。

        而前三季度公司已處于巨虧，集團巨虧實現(xiàn)凈利潤-6.16億元，日后歸母凈利潤-2.28億元，期債券變更后公司虧損將進一步擴大。否償

        此次會計估計變更，深圳南山外圍女酒店上門電vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達將壞賬計提政策趨嚴，或代表著公司回款風險加劇。不僅如此，公司尚有一筆規(guī)模2億元、名為“15暴風債”的債券面臨到期，而其賬面僅存現(xiàn)金2497萬元，加上公司并不樂觀的現(xiàn)金流，暴風影音稱得上內(nèi)憂外患。

        調(diào)整壞賬政策回款風險或加劇

        此次修改政策，主要為變更按信用風險特征組合計提壞賬準備的應(yīng)收賬款，具體為更改賬齡法中2-3年的應(yīng)收款項計提比例。

        將2-3年應(yīng)收賬款計提25%的壞賬準備，變更為計提100%的壞賬準備。可以看出，更改后壞賬計提明顯大幅趨嚴。



        基于2018年9月30日的應(yīng)收賬款余額及賬齡分布進行測算，本次會計估計變更將調(diào)減公司歸屬于上市公司股東凈利潤7529.92萬元，同時減少2018年9月30日歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)7529.92萬元。

        此次變更的原因公司稱隨著公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展和外部經(jīng)濟環(huán)境的變化，公司客戶結(jié)構(gòu)不斷豐富，為進一步加強對應(yīng)收款項的管理，結(jié)合公司的客戶特點和應(yīng)收款項的結(jié)構(gòu)、客戶信用及回款情況，同時結(jié)合同行業(yè)公司的應(yīng)收款項壞賬計提標準，公司對應(yīng)收款項的壞賬準備計提方法進行了充分的評估。

        公司根據(jù)以往的客戶特點以及歷來客戶信用及回款情況，將計提比例大幅提高，或說明了公司的回款風險再加劇，出于謹慎性原則提高政策標準。

        雙主業(yè)均陷困境致巨虧：銷售業(yè)務(wù)毛利率為負廣告業(yè)務(wù)下滑五成

        暴風集團一直在走下坡路，風光不再。

        其第三季度營收為10.34億元，同比下滑18.86%，實現(xiàn)凈利潤-6.1 6億元，同比凈利潤虧損擴大5.08億元，歸母凈利潤-2.28億元，目前暴風集團正處于巨額虧損的狀態(tài)。

        目前按產(chǎn)品劃分公司主營業(yè)務(wù)分為銷售商品及廣告業(yè)務(wù)收入，而目前銷售業(yè)務(wù)毛利率處于負值，公司賣產(chǎn)品處于賠錢狀態(tài)，廣告業(yè)務(wù)營收也大幅下滑五成，兩主業(yè)均難以拯救公司業(yè)績頹勢。

        究其原因，公司15年進軍電視市場，打造“暴風TV”，開啟進入燒錢模式，根據(jù)暴風CEO馮鑫之前透露，2016年的時候，每賣出一臺暴風TV，就會虧損300-400塊錢。

        并且互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)主要貢獻的是銷售額而并非凈利潤，長此下去公司的電視業(yè)務(wù)逐漸成為拖累，賠錢賺吆喝。

        至今，上游電視面板等原材料價格開始大幅上漲，導致暴風電視產(chǎn)品成本大幅上升，毛利率持續(xù)為負，每年賣電視至少虧損近1億元，可謂干賠不賺。

        公司的廣告業(yè)務(wù)，也因用戶的低增長而逐漸萎靡。從2018年開始，暴風影音pc端和移動端的用戶增長幾乎停滯。公司互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺的總體月度活躍用戶約達2.1億，其中PC端月度活躍用戶約為1.6億，移動端月度活躍用戶約為5000萬人，而這一數(shù)據(jù)與其三年前持平，用戶的多寡以及活躍度直接關(guān)系到廣告投入量的多少以及盈利空間，公司用戶數(shù)量及活躍度收縮導致廣告業(yè)務(wù)收入下降。

        3日后2億債券到期償債壓力顯現(xiàn)能否履約？

        屋漏偏逢連夜雨，在公司巨額虧損，賬面資金薄弱的情況下，公司2015年發(fā)行的債券又即將到期。

        根據(jù)公司三季報的數(shù)據(jù)，目前公司賬面僅存資金2497萬元，其中短期借款達5446.83萬元，資金明顯不能說寬裕。公司的資產(chǎn)負債率也從2017年末的64.86%上升至78.65%，上升了13.79個百分點。

        而目前公司的償債能力也不佳。

        公司流動比率為0.59、速動比率0.48、現(xiàn)金比率僅為0.01。其中流動比率最佳值為2，速動比率為1較為適宜，而企業(yè)的各項比率均處于下部，甚至在現(xiàn)金償還債務(wù)上幾乎零保障。

        公司的業(yè)績萎靡不振，資金儲備不足，現(xiàn)金流也不容樂觀。

        數(shù)據(jù)顯示，公司本期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物已連續(xù)兩年資金流出，2017年、2018年三季度公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額分別為-6851萬元、-14819萬元，公司近兩年一直處于失血狀態(tài)。

        在諸多不利的情況下，公司的債券卻即將到期。在2015年9月，公司發(fā)行了名為“15暴風債”的公司債券，以補充公司的流動性緩解資金壓力。發(fā)行規(guī)模為2.5億元，最終募集資金2億元，發(fā)行期限為3年，本期債券利息按年支付，本金到期一次償還。

        而該債券到期日為2018年12月25日，也就是說在3日后公司的債券即將到期，公司將面臨還債壓力，公司需一次性償還債券本金，金額近2億元，令人恐慌的是，目前公司賬面資金僅余2千多萬，僅為債務(wù)本金的10%，履約能力令人擔憂。

        業(yè)內(nèi)人士稱債券到期對出現(xiàn)大幅虧損的上市公司影響或較大，在面臨較多即將到期的債券需要兌付，一旦流動性出現(xiàn)風險，公司債券違約的可能性會很大。
        據(jù)WIND統(tǒng)計，今年債券違約數(shù)量創(chuàng)歷史新高。永泰能源、*ST凱迪、中弘股份和富貴鳥等上市公司今年均有2只或以上債券發(fā)生違約，涉及債券余額從幾億到上百億元。累計共有34只債券，合計余額達255.41億元，規(guī)模較大，涉及12只A股和1只港股。

        而暴風集團屆時能否按期償還債務(wù)，我們拭目以待。